Unternehmenswert-Rechner

Wie funktioniert der Unternehmenswert-Rechner und wozu ist er nützlich?

Der Unternehmenswert-Rechner (Unternehmenswert-Rechner) ermittelt den Gesamtwert eines Unternehmens, indem er nicht nur den Eigenkapitalwert, sondern auch Fremdkapitalpositionen und liquide Mittel berücksichtigt. Er liefert eine schnelle, standardisierte Schätzung des Enterprise Value (EV), die bei Investmententscheidungen, Unternehmensvergleichen und M&A-Prozessen hilfreich ist.

Unternehmenswert-Definition

Der Unternehmenswert (EV) ist ein umfassendes Maß zur Bewertung des Gesamtwerts eines Unternehmens. Er gilt als aussagekräftiger als die Marktkapitalisierung allein, da er Schulden und andere kapitalstrukturbezogene Posten mit einbezieht. EV spiegelt die hypothetischen Gesamtkosten für einen Erwerber wider, der das Unternehmen übernimmt.

Formel

Verwendete Formel:

EV = Eigenkapitalwert + Schulden + Minderheitsbeteiligung + Vorzugsaktien - Bargeld und Äquivalente

Erklärung: Der Unternehmenswert repräsentiert die Gesamtkosten für den Erwerb eines Unternehmens unter Berücksichtigung seiner vollständigen Kapitalstruktur und Abzug der verfügbaren liquiden Mittel.

Wozu wird EV genutzt?

• Vergleich von Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen
• Bewertung für Fusionen und Übernahmen (M&A)
• Anlageanalyse und Unternehmensbewertung
• Berechnung von Finanzkennzahlen wie EV/EBITDA

Wie benutzen Sie den Unternehmenswert-Rechner (Schritt für Schritt)

Der Rechner ist bewusst einfach gehalten. Folgen Sie diesen Schritten, um schnell zu einem aussagekräftigen Ergebnis zu gelangen:

1. Werte sammeln: Ermitteln Sie die folgenden Posten in derselben Währung und zum gleichen Stichtag:
   • Eigenkapitalwert (Marktkapitalisierung oder geschätzter Equity Value)
   • Gesamtschulden (Langfristige und kurzfristige verzinsliche Verbindlichkeiten)
   • Minderheitsbeteiligung (Non-controlling interest)
   • Vorzugsaktien (falls vorhanden)
   • Bargeld und Äquivalente
2. Werte eingeben: Tragen Sie die Zahlen in die entsprechenden Felder des Rechners ein. Beispieleingaben im Tool können so aussehen: Eigenkapitalwert 500000000, Gesamtschulden 150000000 usw.
3. Berechnen: Klicken Sie auf Berechnen. Der Rechner prüft, ob alle erforderlichen Felder ausgefüllt sind. Bei fehlenden Angaben erscheint die Meldung Bitte füllen Sie alle erforderlichen Felder aus.
4. Interpretieren: Lesen Sie den ausgegebenen Unternehmenswert (Unternehmenswert (EV)) und verwenden Sie diesen Wert für Vergleiche oder zur Berechnung weiterer Kennzahlen.
5. Zurücksetzen: Nutzen Sie Zurücksetzen, um neue Szenarien durchzuspielen oder Sensitivitätsanalysen durchzuführen.

Tipps zur Eingabe:

• Gleiche Währung verwenden, um Verzerrungen zu vermeiden.
• Für Schulden und Bargeld operative vs. nicht operative Posten unterscheiden, wenn möglich.
• Runden Sie konsistent (z. B. auf Tausender oder Millionen), um lesbare Ergebnisse zu erhalten.

Praktische Beispiele

Nachfolgend drei praxisnahe Beispiele, die zeigen, wie die Formel angewendet wird und welche Schlussfolgerungen sich daraus ergeben.

Beispiel 1: Mittleres börsennotiertes Unternehmen

Angaben:

• Eigenkapitalwert: 500.000.000
• Gesamtschulden: 150.000.000
• Minderheitsbeteiligung: 30.000.000
• Vorzugsaktien: 20.000.000
• Bargeld und Äquivalente: 50.000.000

Berechnung:

EV = 500.000.000 + 150.000.000 + 30.000.000 + 20.000.000 - 50.000.000 = 650.000.000

Interpretation: Ein Käufer müsste effektiv 650 Mio. aufbringen, um das Unternehmen zu übernehmen, sofern er Schulden übernimmt und Bargeld angerechnet wird. Der EV ist die Basis für Multiplikatoren wie EV/EBITDA.

Beispiel 2: Cash-positives Unternehmen

Angaben:

• Eigenkapitalwert: 200.000.000
• Gesamtschulden: 50.000.000
• Minderheitsbeteiligung: 0
• Vorzugsaktien: 0
• Bargeld und Äquivalente: 120.000.000

Berechnung:

EV = 200.000.000 + 50.000.000 - 120.000.000 = 130.000.000

Interpretation: Die vorhandene Liquidität reduziert den effektiven Übernahmepreis. Ein Investitionsentscheid könnte positiver ausfallen, wenn der EV im Vergleich zu den Ertragskennzahlen günstig ist.

Beispiel 3: Wachstumsunternehmen mit Vorzugsaktien

Angaben:

• Eigenkapitalwert: 30.000.000
• Gesamtschulden: 0
• Minderheitsbeteiligung: 0
• Vorzugsaktien: 5.000.000
• Bargeld und Äquivalente: 10.000.000

Berechnung:

EV = 30.000.000 + 0 + 0 + 5.000.000 - 10.000.000 = 25.000.000

Interpretation: Vorzugsaktien erhöhen den Unternehmenswert, während Bargeld ihn verringert. Für Investoren ist wichtig, wie diese Posten auf die Eigentümerstruktur und zukünftige Cashflows wirken.

Wichtiger Hinweis und weitere Überlegungen

Dieser Rechner liefert Schätzungen basierend auf den bereitgestellten Daten. Für genauere Analysen sollten Sie zusätzlich berücksichtigen:

• Betriebsschulden versus nicht operative Verbindlichkeiten
• Nicht betriebsnotwendige Vermögenswerte, die separat bewertet werden können
• Eventualverbindlichkeiten und Haftungsrisiken
• Zeitraum und Marktbedingungen zum Bewertungsstichtag

Bei komplexen Transaktionen oder detaillierten Bewertungen empfiehlt sich die Hinzuziehung eines Finanzanalysten oder Beraters.

Fazit: Vorteile des Unternehmenswert-Rechners

Der Unternehmenswert-Rechner bietet mehrere Vorteile für Investoren, Analysten und Entscheider:

• Schnelle, standardisierte Ermittlung des Enterprise Value
• Vergleichbarkeit zwischen Unternehmen mit unterschiedlicher Kapitalstruktur
• Unterstützung bei M&A-Entscheidungen und bei der Berechnung von Multiples
• Einfache Eingabe und Möglichkeit zur Sensitivitätsanalyse durch Zurücksetzen und erneute Berechnung

In Kombination mit weiteren Bewertungsmethoden liefert der Rechner eine wertvolle Orientierungshilfe für fundierte Finanzentscheidungen.