Calcolatrice Modello Sconto Dividendi (DDM)

Come funziona la Calcolatrice Modello Sconto Dividendi e la sua utilità

La Calcolatrice Modello Sconto Dividendi (DDM) determina il valore equo di un'azione basato sul valore attuale dei dividendi futuri attesi. Il principio è semplice: il prezzo di un'azione riflette il valore attuale di tutti i dividendi che si prevede l'azione genererà, scontati a un tasso che rappresenta il rendimento richiesto dall'investitore.

La calcolatrice supporta i principali tipi di DDM:

• DDM Crescita Zero: per aziende che pagano dividendi stabili. Formula: Valore = Dividendo ÷ Tasso di Rendimento Richiesto.
• DDM Crescita Costante (Gordon): per aziende con crescita costante dei dividendi. Formula: Valore = Dividendo × (1 + g) ÷ (r - g) se il dividendo inserito è il dato corrente D0; oppure Valore = Dividendo ÷ (r - g) se il dividendo inserito è già il dividendo atteso nel periodo successivo D1.
• DDM Multi-Stadio: per aziende con fasi di crescita diverse. Si scontano i dividendi di ogni fase e si calcola un valore terminale per la fase stabile.

Formule principali

Formula DDM base (quando D1 è il dividendo del prossimo periodo): Valore equo = Dividendo ÷ (Tasso di Rendimento Richiesto - Tasso di Crescita).

Formula Gordon (se il dividendo inserito è D0): Valore = Dividendo × (1 + Tasso di Crescita) ÷ (Tasso di Rendimento Richiesto - Tasso di Crescita).

Nota importante

Il tasso di rendimento richiesto deve essere maggiore del tasso di crescita dei dividendi perché il modello sia matematicamente valido. Il DDM è più adatto ad aziende mature che pagano dividendi costanti o con crescita prevedibile. Non considera variabili come utili non distribuiti, cambiamenti strutturali dell'azienda o valore di liquidazione.

Come usare la calcolatrice (passo a passo)

La calcolatrice è pensata per essere semplice e veloce. Segui questi passaggi:

1. Inserisci il Dividendo. Puoi inserire il dividendo corrente (D0) o il dividendo atteso per il prossimo periodo (D1). Se inserisci D0 e usi crescita costante, la calcolatrice applicherà la conversione a D1 moltiplicando per (1 + g).
2. Inserisci il Tasso di rendimento richiesto (r) in percentuale. Esempio: 8 per indicare 8%.
3. Inserisci il Tasso di crescita dividendi (g) in percentuale. Lascia vuoto se non è attesa crescita o se vuoi usare il modello a crescita zero.
4. Premi il pulsante Calcola per ottenere il Valore equo. Se necessario, usa Ripristina per azzerare i campi e ricominciare.
5. Controlla la Scomposizione Calcolo per vedere i dettagli: dividendo utilizzato (D1), tasso di sconto applicato e i passaggi matematici.

Controlli e suggerimenti utili:

• Verifica che il campo Tasso di rendimento richiesto sia maggiore del tasso di crescita. Se r <= g riceverai un avviso perché il calcolo non è valido.
• Usa valori con due decimali per i dividendi e percentuali con almeno una cifra decimale per evitare arrotondamenti eccessivi.
• Esegui analisi di sensibilità variando r e g per vedere come cambia il valore equo. Questo aiuta a comprendere il rischio e la robustezza della stima.

Esempi pratici di uso

Esempio 1 - DDM Crescita Zero

Situazione: azienda matura che distribuisce un dividendo costante. Dato: Dividendo = 2,50 (assunto come dividendo annuale), Tasso richiesto r = 8%.

Calcolo: Valore equo = 2,50 ÷ 0,08 = 31,25.

Interpretazione: il modello suggerisce un prezzo teorico di 31,25 per azione se i dividendi rimangono invariati e il rendimento richiesto è 8%.

Esempio 2 - DDM Crescita Costante (Gordon)

Scenario A - dividendo inserito è il dato corrente D0

Dati: Dividendo corrente D0 = 2,50, Tasso di crescita g = 3%, Tasso richiesto r = 8%.

Passaggi: calcola D1 = D0 × (1 + g) = 2,50 × 1,03 = 2,575. Poi Valore = D1 ÷ (r - g) = 2,575 ÷ 0,05 = 51,50.

Scenario B - dividendo inserito è D1 (il prossimo dividendo atteso)

Se invece avessi inserito direttamente D1 = 2,50 con gli stessi tassi, Valore = 2,50 ÷ (0,08 - 0,03) = 50,00. La differenza mostra l'importanza di sapere se il campo dividendo rappresenta D0 o D1.

Esempio 3 - DDM Multi-Stadio (schema semplificato)

Situazione: azienda in fase di crescita elevata per 3 anni, poi stabilizzazione. Dati ipotetici: D0 = 1,00; crescita alta primo triennio 15% annuo; crescita stabile successiva g = 3%; r = 10%.

Passaggi sintetici:

• Calcola i dividendi attesi per i primi 3 anni: D1 = 1,15, D2 = 1,3225, D3 = 1,5209.
• Sconta i dividendi dei primi 3 anni al tasso r e somma i valori attuali.
• Calcola il valore terminale al termine del terzo anno usando la formula Gordon: Terminale = D4 ÷ (r - g), dove D4 = D3 × (1 + g).
• Sconta il valore terminale al tempo 0 e somma al valore attuale dei primi 3 anni.

Questo approccio richiede più passaggi ma fornisce una stima più realistica per aziende con transizioni di crescita.

Conclusione e benefici

La Calcolatrice Modello Sconto Dividendi è uno strumento pratico per stimare il valore intrinseco di azioni che distribuiscono dividendi. I principali benefici sono:

• Velocità: consente calcoli rapidi e confronti immediati con il prezzo di mercato.
• Flessibilità: supporta modelli a crescita zero, crescita costante e multi-stadio.
• Trasparenza: mostra la scomposizione del calcolo e le formule usate, utile per documentare le ipotesi di valutazione.
• Decisioni informate: aiuta investitori e analisti a valutare l'attrattività di un titolo e a testare diverse ipotesi di rendimento e crescita.

Ricorda che il DDM è uno degli strumenti di valutazione e funziona meglio per aziende con dividendi prevedibili. Per decisioni di investimento complete, integra i risultati con analisi degli utili, della situazione finanziaria e delle prospettive di mercato.