Calculadora CAPM - Modelo de Valoración de Activos Financieros

Cómo funciona la calculadora CAPM (Modelo de Valoración de Activos Financieros)

El modelo CAPM es una herramienta esencial para estimar el rendimiento esperado de una inversión considerando su riesgo. Con esta calculadora, puedes conocer fácilmente cuánto retorno se espera de un activo financiero teniendo en cuenta la tasa libre de riesgo, el rendimiento del mercado y el beta del activo.

Este modelo es muy utilizado por analistas financieros, gestores de portafolio e inversores que buscan una evaluación técnica y racional de activos como acciones, fondos y otros instrumentos de renta variable.

Fórmula del modelo CAPM

La fórmula básica del modelo CAPM es:

E(R) = Rf + β × (Rm - Rf)

Donde:

• E(R): rendimiento esperado del activo

• Rf: tasa libre de riesgo (como un bono del gobierno)

• β: beta del activo (riesgo sistemático)

• Rm: rendimiento del mercado (como el S&P 500)

• (Rm - Rf): prima de riesgo del mercado

Este modelo parte del principio de que los inversionistas deben ser compensados tanto por el valor del dinero en el tiempo (Rf) como por asumir un riesgo adicional (β × prima de riesgo).

Ejemplo práctico con la calculadora

Supongamos que:

• Tasa libre de riesgo (Rf) = 2,5 %

• Rendimiento del mercado (Rm) = 8,0 %

• Beta (β) = 1,2

Aplicamos la fórmula:

E(R) = 2,5 % + 1,2 × (8,0 % – 2,5 %) = 9,10 %

Esto significa que, dada su exposición al riesgo, se espera que el activo genere un rendimiento del 9,10 %.

Tabla de ejemplos de retorno esperado

Estos ejemplos muestran cómo varía el rendimiento esperado dependiendo del beta y la prima de riesgo del mercado.

Interpretación del coeficiente beta

El beta es un indicador del riesgo sistemático del activo frente al mercado:

• β = 1: riesgo igual al mercado

• β > 1: más volátil que el mercado

• β < 1: menos volátil que el mercado

• β = 0: sin correlación con el mercado

Por ejemplo, un beta de 1,2 indica que el activo tiende a moverse un 20 % más que el mercado.

Aplicaciones comunes del modelo CAPM

El CAPM no solo se usa para calcular retornos, también tiene múltiples aplicaciones en finanzas:

• Valoración de acciones y fondos: se compara el retorno esperado con el retorno real.

• Análisis de proyectos de inversión: para evaluar si un proyecto compensa el riesgo asumido.

• Gestión de portafolios: ayuda a diversificar y ajustar la exposición al riesgo.

• Cálculo del costo de capital: para estimar el rendimiento mínimo aceptable.

¿Qué mide la prima de riesgo?

La prima de riesgo representa cuánto más rendimiento exige el mercado respecto a una inversión libre de riesgo. En nuestro ejemplo:

Prima de riesgo del mercado = Rm – Rf = 8 % – 2,5 % = 5,5 %
Prima de riesgo del activo = β × (Rm – Rf) = 1,2 × 5,5 % = 6,6 %

Esto indica que el inversor espera 6,6 % adicionales por el riesgo del activo.

¿Cuáles son las limitaciones del modelo CAPM?

Aunque es una herramienta poderosa, el CAPM tiene limitaciones:

• Supone que los mercados son eficientes.

• Considera que los rendimientos siguen una distribución normal.

• Asume que el beta es constante a lo largo del tiempo.

• Ignora otros factores que pueden afectar el retorno, como liquidez o riesgo específico.

Por eso, es recomendable usarlo junto con otros métodos de análisis.

¿Cómo saber si un activo está sobrevalorado o subvalorado?

Comparando el retorno esperado (CAPM) con el retorno real del activo. Si:

• Retorno real > CAPM → puede estar infravalorado (atractivo)

• Retorno real < CAPM → puede estar sobrevalorado (riesgoso)

Esto ayuda en la toma de decisiones de compra o venta dentro del portafolio.

¿Qué es una buena prima de riesgo de mercado?

La prima de riesgo promedio histórica en mercados desarrollados suele estar entre 4 % y 6 %. En países emergentes puede ser más alta. Una prima de riesgo elevada indica mayor percepción de riesgo o mayor expectativa de rendimiento por parte de los inversores.

¿Por qué usar CAPM y no solo el rendimiento pasado?

Porque el CAPM es prospectivo, estima retornos esperados a futuro en función del riesgo sistemático. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Además, CAPM ayuda a tomar decisiones racionales basadas en el equilibrio riesgo-retorno.

¿Qué herramientas necesito para usar CAPM?

Solo tres datos clave:

• Tasa libre de riesgo (Rf): puede consultarse en bonos del gobierno.

• Rendimiento del mercado (Rm): se puede usar un índice como el S&P 500.

• Beta del activo: se encuentra en plataformas financieras o informes de análisis.

Una vez con esos datos, la calculadora CAPM entrega el rendimiento esperado de forma directa.

¿Qué hacer si el beta cambia con el tiempo?

El beta puede variar según condiciones de mercado o decisiones de la empresa. En ese caso:

• Utilizá un beta promedio si estás evaluando a largo plazo.

• Considerá realizar análisis de sensibilidad.

• Combiná con otros modelos como APT o Fama-French para más robustez.

El modelo CAPM es una herramienta fundamental para evaluar inversiones basadas en el riesgo sistemático. Su simplicidad y base teórica lo convierten en un estándar en análisis financiero. Si bien tiene limitaciones, su utilidad para calcular el rendimiento esperado y comparar activos es indiscutible.